（原标题：贵州茅台换帅：张德芹接替丁雄军）j9九游会官方

袁仁国离开后的六年内，贵州茅台掌门东谈主四度更换。在直销占比超四成、改进红利渐渐减轻后，昔日奈何保持贵州茅台事迹不时高增长，是接任者需要面对的挑战

文｜张建锋

裁剪｜杨秀红

在贵州茅台（600519.SH）就业尚不及三年，丁雄军将重回政府部门就业，其就业经验中初次企业之旅也将画上句号。这是2018年袁仁国离开后的六年内，贵州茅台掌门东谈主的第四次更换。

2024年4月29日晚间，贵州茅台发布公告称，凭据贵州省东谈主民政府关系文献，保举张德芹为公司董事、董事长东谈主选，提议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务，上述职务退换待公司董事会会议、股东大会审议通事后见效。

公告骄气，张德芹已任中国贵州茅台酒厂（集团）有限包袱公司（下称“茅台集团”）党委通知、董事长，贵州茅台党委通知。

同期，贵州省东谈主民政府网官微发布音问称，省东谈主民政府决定：丁雄军任贵州省阛阓监督惩处局（贵州省常识产权局）局长。

在掌舵贵州茅台期间，此前莫得企业就业经历的丁雄军主动求变，通过推出新品组合、进步直营占比、提高茅台酒出厂价等标准，让贵州茅台事迹重回高增长轨谈。在其任内，贵州茅台两次相称分成，始创了该公司分成史上先河，也让投资者对其印象深入。

其间，天然贵州茅台事迹持重增长，但公司股价呈现较大波动。2022年10月，贵州茅台股价盘中最低下探至1281.55元/股，市值跌至1.61万亿元。随后公司股价有所回升，在1700元/股支配徜徉，市值在2万亿元高下波动。4月30日，贵州茅台股价收盘于1705元/股，高潮0.06%，市值2.14万亿元，仍为A股阛阓第一高价股和总市值第一股。

识相有筹商总司理、酒类分析师蔡学飞告诉《财经》，两年多来，丁雄军通过居品多元化与直营化改进，从压根上完成了茅台关于渠谈与价钱的管控，并通过茅台之好意思、跨界配合等形式杀青了茅台的品牌活化与年青化尝试，这些举措进步了茅台的品牌好意思誉度与企业盈利才略，茅台事迹保持了褂讪的增长态势。

丁雄军的接替者张德芹，出身于1972年，现年52岁，是曾在茅台就业超20年的宿将。上述职位变动前，张德芹的职位是贵州习酒投资控股集团有限包袱公司（下称“习酒集团”）党委通知、董事长。习酒集团控股的贵州习酒股份有限公司（下称“习酒股份”），此前曾被茅台集团控股。与此前空降的丁雄军不同，张德芹在白酒行业就业多年，其不仅是黔酒众人，亦然高级工程师。

“换帅或是为‘求稳’，安抚经销商体系的心计，从而累积势能走得更好更快。”酒水行业有筹商者欧阳沉告诉《财经》，张德芹历经酒业风波，在执掌习酒期间展显露娴雅的惩处水温顺前瞻的阛阓计谋。

丁雄军与张德芹并不目生。2024年2月，丁雄军率队到习酒集团调研沟通，张德芹等习酒集团指挥班子理睬。

丁雄军时期的改进红利，还在连续。2023年10月底，贵州茅台提高茅台酒出厂价。2024年一季度，贵州茅台交易收入同比增长18.11%至457.76亿元，归母净利润同比增长15.73%至240.65亿元。

在直销占比超四成、改进红利渐渐减轻后，昔日奈何保持贵州茅台事迹不时高增长，是张德芹需要面对的挑战。

丁雄军的改进

2021年8月，47岁的丁雄军履新茅台集团党委通知、董事长，贵州茅台董事长。这是其在企业就业的初次经验，其也被以为是第二位空降茅台的董事长。

彼时，贵州茅台事迹参加低速增永久。

掌舵茅台后，丁雄军在推出新品组合、扩产、进步直销占比、跨界配合、提价等方面动作常常。2021年，贵州茅台交易收入、归母净利润分辩冲破千亿元、500亿元。随后两年，公司归母净利润重回高增长。

新品频发，是丁雄军时期茅台的一个报复特征。2022岁首，营收增速下滑的贵州茅台，加速居品结构优化升级。2021年底至2022年一季度，公司推出包括虎年生肖茅台、珍品茅台、茅台1935、100ml（毫升）飞天茅台等新品。

其中，珍品茅台零卖指导价为4599元/瓶，定位于极品茅台酒与陈年贵州茅台酒（15）之间。茅台1935零卖指导价为1188元/瓶，填补茅台千元价钱带空缺。

2023年2月，贵州茅台酒二十四气节春系列文化居品发布。丁雄军默示，茅台“二十四气节”文化居品，包含春、夏、秋、冬四个系列计算24款。53度500毫升贵州茅台酒二十气节的多款居品，在巽风集市（App）售价均为2899元。

除居品革命，贵州茅台也在增多产能。2022年12月，贵州茅台布告，公司拟投资约155.16亿元开垦茅台酒“十四五”技改开垦项，建成后可新增茅台酒实质产能约1.98万吨/年。2023年公司茅台酒实质产能升至5.72万吨。

渠谈改进方面，丁雄军任职后，贵州茅台在经销商体系整顿接近尾声之际，鼎力发展直营渠谈，而“i茅台”的推出，让公司直销占比大幅进步。

2022年，贵州茅台主动求变开辟了“新”的赛谈，上线运行“i茅台”数字营销平台，适度2022年末,注册用户超3000万，杀青销售收入118.83亿元，成为风物级的App。

2023年，销售中、高级酒的“i茅台”销售收入同比增长88.29%至223.74亿元。2024年一季度，“i茅台”杀青酒类不含税收入53.43亿元。

渠谈改进效果彰着。2021年至2023年，贵州茅台的直销收入占交易收入比例由22.63%大幅进步至45.52%，险些与以经销商为主的批发代理的营收界限并驾王人驱。2024年一季度，该数据降至42.2%。

上述系列动作，让贵州茅台事迹增速快速进步，2022年至2023年，贵州茅台归母净利润同比增收均超19%。而在丁雄军任职前，贵州茅台2020年该数据为13.33%，2021年上半年降至9.08%，在双位数之下。

实行两次相称分成，让丁雄军时期的茅台给投资者留住了深入影响。

2022年11月，在贵州茅台股价低迷之际，为提振阛阓信心，贵州茅台推出了历史初次相称分成有盘算推算。公司拟每股派发现款红利21.91元（含税），计算275.23亿元，该有盘算推算已在2022年12月实行。彼时，茅台集团公司和茅台期间开垦公司提倡，其他股东可哄骗相称分成所得资金自觉增持公司股票。

2023年12月14日，贵州茅台再次实行相称分成有盘算推算，每股派发现款红利19.11元（含税），计算240亿元，现款红利披发日为当月20日。

此外，跨界配合，亦然丁雄军掌舵贵州茅台时期的一个显然标签。

2022年10月，茅台集团与蒙牛集团配合推出的茅台冰淇淋关系居品飞速出圈，火爆一时。随后，茅台与瑞幸配合推出的第一款酱香风姿饮品酱香拿铁，尔后，茅台还与玛氏德芙巧克力配合推出酒心巧克力。

上述跨界配合，被阛阓以为是茅台进步在年青用户群中的影响力的报复举措。

奶酪基金投资司理潘俊告诉《财经》，丁雄军在担任贵州茅台董事永久间，推出了多项改进标准，包括推动公司的多元化和年青化计谋，以及建树线上平台“i茅台”等，贵州茅台的事迹保持了褂讪增长，2023年杀青了利润总和破千亿的里程碑。

数据骄气，2023年贵州茅台利润总和（统一报表）为1036.63亿元，天下界限以上白酒企业杀青利润总和2328亿元，贵州茅台上述数据占比为44.53%。

潘俊亦默示，丁雄军的一些作念法也引起了争议，相称是对传统经销商的影响，以及对茅台高端属性可能产生的影响。“尽管如斯，他的改进被以为是对茅台永恒发展的一次报复尝试。”

茅台宿将将接任

在贵州茅台发布董事长变动公告前，张德芹已在茅台集团开展就业。

贵州茅台官微4月29日发布音问称，4月27日，茅台集团党委通知张德芹率队深入制酒车间和勾贮车间，实地调研茅台酒分娩质地情况。他强调，要信守“质地是生命之魂”，以高度的包袱感和就业感，全倡导执好茅台酒分娩质地，不时推动茅台高质地发展。

同日，在茅台集团党委表面学习中心组举行的联结学习会上，张德芹默示，要宝石“防腐才调走远”，不时深化茅台酒问题标本兼治，一体鼓励不敢腐、不行腐、不想腐，不断安静茅台风清气正的政事生态和发展环境。

从就业经验来看，张德芹是茅台的一员宿将，先后与袁仁国、李保芳同期在茅台任职。

1995年7月，张德芹参加贵州茅台。1999年-2010年5月，其先后任职贵州茅台制酒五车间副主任、制酒二车间主任，总司理助理、酒库车间主任(兼)。

随后的一年多时刻，张德芹任职中国贵州茅台酒厂有限包袱公司总司理助理，兼贵州茅台酒厂(集团)习酒有限包袱公司（下称“习酒有限”）党委副通知、董事长、总司理。

2011年底-2018年8月，张德芹先后任职茅台集团党委委员、副总司理，习酒有限党委通知、董事长。2018年8月-2019年6月，其任职茅台集团党委委员、副总司理，暂别习酒。

值得精粹的是，2019年6月-2022年7月，张德芹经验变更为贵州当代物流产业(集团)有限包袱公司党委委员、副总司理，暂时告别白酒行业。

2022年7月，张德芹重回白酒圈，担任习酒集团党委通知、董事长。

随后，习酒有限股东发生变更。工商贵府骄气，2022年，习酒有限改名为习酒股份，其控股股东也由茅台集团变更为习酒集团，茅台集团变成参股方。

习酒股份与茅台结缘已久。贵府骄气，习酒股份前身为明代万积年间殷姓白酒作坊，1952年通过收购组建为国营企业，1998年加入茅台集团。公司官网骄气，该公司具有7万余吨的优质基酒年分娩、6万余吨年包装才略及35万余吨的基酒贮存才略。

2022年8月-2024年4月，张德芹任职习酒集团党委通知、董事长，习酒有限(后变更为习酒股份）党委通知、董事长。2024年4月，张德芹出任贵州茅台集团党委通知、董事长，贵州茅台党委通知。

昔日的挑战

丁雄军时期，贵州茅台事迹重回高增长，张德芹上任后，能否指导贵州茅台延续这一趋势？

2024年一季度，在茅台酒提价红利下，贵州茅台交易收入同比增长18.11%，归母净利润同比增速为15.73%。而在2022年-2023年，公司归母净利润同比增速均高于交易收入增幅。

同期，此前为公司事迹增长作出较大孝顺的直销渠谈，其占交易收入比例微降至42.2%。

招商证券以为，贵州茅台一季度收入略超预期，现款流及预收彰显发展后劲。“利润受税金季度波动影响略慢于收入，但后续季度有望改善。”

茅台再次换帅，激勉阛阓眷注。相干于茅台前两任董事长，张德芹具有多年白酒就业教授，并曾在茅台就业多年。

“茅台这次换帅，由张德芹接替丁雄军，不错看作是公司在不同发展阶段遴荐的不同策略。张德芹手脚一位‘老茅台东谈主’，对茅台的文化和运营有深入的交融和教授。”潘俊告诉《财经》，在现时白酒行业参加退换期、阛阓需求疲软的配景下，张德芹的接任可能意味着茅台将在保持丁雄军时期改进效果的基础上，愈加堤防褂讪和不时性发展，同期也可能会对现存的计谋进行适当的退换和优化，以稳当阛阓变化和里面惩处的需要。

“张德芹与其团队在习酒回复的进程中施展了要害作用，其求实高效的就业派头、雷厉刚硬的处事服从、勇担重负的指挥性情，赢得了政府、行业与阛阓的多方认同。”蔡学飞告诉《财经》，洽商到其本人履新过茅台总司理助理，且属于茅台体系内成长起来的指挥，熟识茅台体系运营与表里部环境，张德芹的到来关于茅台昔日的发展计谋具有报复的冲破性价值与意旨，关系的东谈主员变动亦然茅台企业发展不同阶段的收尾。

关于昔日面对的挑战，蔡学飞默示，关于张德芹来说，保持茅台褂讪合理增长是中枢课题，让茅台的发展愈加惠及贵州与场地产业高出，具体来看，一是茅台里面的改进与分娩惩处服从进步；二是面对茅台直营化与传统经销商之间的均衡与发展问题；三是要奈何更好施展茅台在贵州区域经济的杠杆与撑持作用；四是施展茅台龙头作用，带动关系产业集群作念大作念强；五是要促进茅台年青化与国际化转型与发展。

在欧阳沉看来，茅台冰淇淋等相貌是否要延续，i茅台、巽风等相貌是否更爱好，茅台纷乱的文创居品该何去何从，茅台外洋计谋是否将不时等，都是张德芹需要念念考的问题。

“在茅台直营占比已特出四成的情况下，公司需要处理好与经销商的关系，均衡好直销和传统经销商渠谈的利益，确保两边的妥洽共生。”潘俊告诉《财经》，在茅台酒提价的配景下，奈何惩处好居品价钱，保持品牌的高端形象，同期幸免阛阓价钱波动对公司事迹变成影响。“现时白酒行业参加退换期，阛阓需求疲软，公司需要制定有用的策略来应付这一挑战，保持公司的褂讪增长。”

值得精粹的是，2024年一季度，贵州茅台国内经销商增多17个，未有减少。而在2022年-2023年，公司该数据合座呈现微降的态势。上述标准意味着，贵州茅台运转爱好经销渠谈。#贵州茅台初次杀青营收利润“双千亿”##茅台大跌，抄底契机？##茅台回收商：“这次是暴跌 不仅仅因为淡季”#$贵州茅台(SH600519)$$山西汾酒(SH600809)$$五粮液(SZ000858)$